value20131007的部落格

可能很多人還是搞不懂ROE跟企業價值有甚麼關係
上一篇的推導ROE-獲利的關鍵這篇，用數學推導可能有點虛無飄渺
這篇來用文字推導看看會不會比較好懂
價值vs股價，一直都是投資人在探討的
先不論這兩者之間的關係，先來看看大家都懂的股價
之前也說過，股價＝EPS×本益比，故股價是由EPS決定的
EPS是甚麼?EPS＝淨利÷股本，即為每股盈餘
淨利即為公司一年營收扣掉所有的成本&費用，所剩的錢；
股本即為公司所發行的所有股票數量

彼得．林區公式
彼得．林區在他的著作《One Up on Wall Street》（選股戰略）中，介紹一種巧妙的公式，幫助投資人判斷公司提供的利潤和股利是否值得你所付出的價錢。算法十分簡單：你隻需要將長期成長比率加上股利率，再以本益比(P/E)除之。（所謂的長期成長比率即公司在過去至少三年來的平均收益成長率。）
彼得．林區說：「你算出來的數值若為1.5還好，但你真正要的是2或更高。」
舉Cedar Fair為例，這是一家經營遊樂園的公司。在1994年，其利潤的年成長率為17.57%，其股利率為7.7%，P/E值為10.4。計算式如下：

蘋果樹與經驗
如果說市場價格是投資人或經理人在決定企業價值或所有權權益時最後該看的東西，那麼首先要看的應該是它的基本面經濟特徵。有許多方法可以用來評估這些基本面，但不少人相當懶惰，只以市場價格做為價值的量尺。這是錯誤的做法。可以用來估計企業價值的所有方法中，只有少數下了該下的工夫。這些才是你需要的方法。本篇先以一則寓言來說明基礎知識，其餘再詳述。
笨伯與智者
從前有個聰明老人，擁有一棵蘋果樹。這棵樹長得很好，不需要怎麼照顧，每年結實累累，全部賣掉可得100美元。老人想要退休，換個新環境住，決定把樹賣掉。他在《華爾街日報》的商業機會版刊登廣告，說希望按「最好的出價」賣樹。